格力电器“易主”高瓴资本 董明珠赢了吗?

 新闻资讯     |      2019-11-07 03:00

10月28日晚上8点多,家电工业调查人士洪仕斌发了一条朋友圈:“巴黎人注册格力电器(000651.SZ)股权受让方成果出来了,这是以董明珠为首的经管团队的成功!”

此刻间隔格力电器布告股权终究意向受让方名单,仅曩昔半个小时左右。

自本年4月初格力电器布告控股股东格力集团拟转让公司15%的股权以来(其时格力集团持有格力电器18.22%的股权),太多人在重视着这场买卖的动态。

这场买卖有足够多的吸睛点:不只股权买卖额高达 400多亿元、牵涉明星企业格力电器和明星企业家董明珠,更重要的是:这家A股家电巨子、珠海特区开发的标志性企业的控股权,将从国有的珠海格力集团转手。

珠海卖掉格力

“忽然”“意外”,是很多人刚听到格力集团将出售格力电器股权时的感触。

格力电器注册建立于1989年12月,原始股本由两部分组成:一是珠海经济特区工业开展总公司作为发起人,以旗下3家公司的净资产和对其债务折价成的780万股,二是向社会及内部职工揭露募得的420万股。1992年,珠海经济特区工业开展总公司将其持有的格力电器股份悉数转让给珠海国资委百分之百持股的格力集团,格力集团正式成为格力电器的控股股东。建立至今,格力电器交税超1200亿元。

27年来,格力集团与格力电器一起阅历了上市、闻名国内空调老迈宝座、开辟多元化事务,尽管因商标问题闹过“父与子”之争,董明珠也诉苦过格力电器差点被珠海市政府贱价贱卖,但此前一向没不坚定过两边之间的控股与被控股联络。当今,格力集团(甚至背面的珠海国资委、珠海市政府)却忽然抛弃格力电器这一优质且颇富象征性含义的巨子的控股权。

不论外界怎么反响,股权出售的计划一步步推动:5月14日,格力集团称,拟举行出资者碰头会,接洽有意向接下格力电器股权的出资方;5月22日,出资者碰头会如期举行,25家组织参加;8月12日,格力集团揭露搜集股权意向受让方计划出炉,对意向受让方提出多项要求;9月2日,意向受让方名单发布,有高瓴本钱布景的珠海明骏出资合伙企业(有限合伙)(以下简称“珠海明骏”)对阵有厚朴出资布景的格物厚德股权出资(珠海)合伙企业(有限合伙)(以下简称“格物厚德出资”)与GenesisFi-nancialInvestmentCompanyLimited组成的联合体;10月28日,终究意向受让方名单揭晓,珠海明骏胜出。

假如本次格力电器15%股权转让买卖完结,加上高瓴本钱办理有限公司-HCM我国基金此前就持有的格力电器0.72%的股权,高瓴本钱将合计持有格力电器15.72%的股权,成为榜首大股东、控股股东。而代表珠海国资的格力集团在格力电器将仅余3.22%的股权,但估计仍是能在格力电器董事会占有一个座位。

历时超越半年,进行到今日这一步,这场买卖根本尘埃落定。回忆过往,格力集团忽然抛弃格力电器的控股权、两家闻名出资组织抢夺终究意向受让方资历,这些细节都将烙在格力电器开展史上;一旦易主买卖完全完结,格力电器将进入高瓴年代。

为何出让国有控股权

格力集团从没有在媒体前解说过抛弃格力电器控股权的原因,但在5月22日的出资者碰头会上,则触及过这个问题。

格力电器5月22日的出资者联络记载表中写道:“格力电器混改的含义,不只仅是经过揭露搜集战略出资者为格力电器引进有用战略资源,进一步激起格力电器的生机和内生动力。经过国有本钱的不断投入和退出,引进和培养现代新式企业,可推动珠海市制造业提质晋级,更向社会宣告珠海商场化变革强音,宣告珠海‘二次创业’的决计和决心。”翻译成文言意思是:国有股权退出,格力电器才有时机引进新战略股东;国有本钱完结了培养企业的任务,退出很正常;珠海市要加大商场化变革力度。

4月10日,在格力集团对外宣告拟转让格力电器15%股权后,经济调查报记者造访格力集团时看到,格力集团主楼大门上挂着一条鲜红的横幅,上面写着“施行‘1+4’战略,坚持高质量开展,编写‘二次创业’新篇章”。格力集团在求新。在这种氛围下,打破与格力电器的联络,或许并不难理解。

家电职业剖析师刘步尘向经济调查报记者剖析,格力集团抛弃格力电器控股权,或许与董明珠再次坐上格力电器董事长方位有关。格力集团董事长周乐伟,2016年就任,外界曾一度猜想,珠海市政府期望周乐伟接任格力电器董事长,但董明珠和其他股东没给他时机,也意味着格力集团难以加强对格力电器的操控。与其如此,不如在保存一个董事座位的情况下,将对格力电器的股权变现,拿去支撑集团旗下其他工业的开展。

除了制造业,格力集团旗下还有金融出资、修建出资、修建安装和海岛旅行。

400亿元的现金,是一笔不小的数字。布告拟转让格力电器控股权后,格力集团在A股上一再表现出对长园集团的爱好。

5月29日,长园集团布告,格力集团全资子公司珠海格力金融出资办理有限公司(以下简称“格力金投”)新进入公司前十大股东,持股3.56%。而格力集团另一家全资子公司珠海保税区金诺信买卖有限公司(以下简称“金诺信”),早在2018年9月时,就跻身长园集团的前十大股东之一,占股1.4%。至此,格力集团两家全资子公司合起来对长园集团的持股份额到达4.96%。

10月30日,间隔布告格力电器股权终究意向受让方名单仅曩昔2天,长园集团布告,格力金投在8月到10月期间增持了公司5%的股权,现在格力集团的两家全资子公司对长园集团的持股份额到达10%,成为长园集团的榜首大股东。

长园集团是一家进入电网设备、智能工厂设备和与电动车相关资料及其他功用资料的公司。

高瓴何故PK掉厚朴

厚朴出资在该场股权竞赛中出局,让不少人感到意外。原因不外乎两点,一是厚朴出资早于高瓴本钱向格力电器和格力集团示好,显得颇有自傲;二是,厚朴出资的创始人方风雷操盘过多起重量级国企混改事例,外界看来,厚朴出资拿手与政府打交道,赢得珠海市政府喜爱应该不是难事。

厚朴出资建立于2007年,2009年因入股蒙牛而声名鹊起。其时厚朴出资联合中粮集团建立一家新公司,并成为蒙牛的榜首大股东。3年后,厚朴从蒙牛退出。

家电工业调查人士洪仕斌则估测,厚朴的败局,除了从自身找原因——例如对格力电器的助力不及高瓴,或许也跟格力办理层有关。“格力集团在布告里明确提出,要意向受让方拿出计划安稳办理层,阐明现任办理层仍是有能量和话语权的。”洪仕斌以为,厚朴对被投公司的办理风格会比高瓴强势,因而高瓴的胜出,也是格力电器运营办理团队的成功。

高瓴本钱建立于2005年,一级二级商场均有进入,创始人张磊屡次着重长时刻价值出资,较为闻名的出资事例包含:出资TMT范畴的京东、腾讯、滴滴,生物医药职业的药明康德(94.460, 0.39, 0.41%)、信达生物、君实生物。

高瓴本钱在家电职业过往的出资事例也颇多,在二级商场,从前持有美的、海尔、老板电器、苏泊尔等上市公司的股票。依据美的2019年半年报,高瓴本钱办理有限公司-HCM我国基金持有美的集团0.89%股权,位列前十名股东的第8位。

不过,10月30日晚间美的集团发布的第三季度陈述显现,高瓴本钱办理有限公司-HCM我国基金已退出美的集团前十大股东。由于在稍早前,格力集团揭露搜集格力电器股权意向受让方计划时即明确要求,受让方要许诺防止与格力电器同业竞赛、不得有与格力电器有竞赛联络的出资行为。

值得指出的是,高瓴本钱刚给自己的出资事例加上亮眼的一笔——完结百丽世界的私有化退市和对其进行数字化改造。

格力电器的现状,比百丽世界2017年私有化退市时的状况好得多,但两者又有相似之处。格力电器是空调老迈,百丽世界声称“一代鞋王”,两个品牌都有闻名度却又有点老气。

格力电器与百丽世界都有掩盖广泛的线下门店,格力电器官网显现,格力专卖店超越3万家,退市前百丽世界自营门店超越2万家。但线下门店功率有待进步,电商也冲击着线下途径。而格力电器的电商途径并不微弱,空调单品的线上销量和出售额均落后于小品牌奥克斯。

百丽世界私有化退市前,净利润继续下滑,办理层承担着巨大压力:不但面临着实体零售业受冲击的外部压力,还有自身的途径战略调整不到位、新式营销方法缺失和品牌形象老化问题,转型火烧眉毛。

2017年7月,百丽世界正式私有化退市。私有化后,高瓴本钱持股57.6%,鼎晖出资持股11.9%,参加私有化财团的公司办理层持股30.5%。

张磊曾撰文介绍,高瓴本钱成为百丽世界股东后,首要帮忙其建构线上线下全途径,整理供应链,重塑线下门店和用数据化东西赋能底层职工。

据百丽世界高管介绍,2018年双11期间,百丽世界有1.2万家门店参加线上出售,打通了线上线下,出售额打破9.68亿元,天猫时髦鞋靴职业前10名中,百丽旗下品牌占有5席,集团全体运动事务线上出售同比增加110%。

10月初,百丽世界控股的运动鞋服零售商滔博(6110.HK)在港股上市。滔博2019年8月31日止的6个月运营数据显现,收入达人民币169亿元,归属上市公司净利润达人民币14.7亿元。

百丽世界事例在前,假如高瓴能活化格力电器专卖店,赋能格力电器的出售才能,当得上为格力电器注入新血液。

董明珠还会持更多的股吗

在格力电器股份终究意向受让方名单出来前,格力电器有一则适当受重视的新闻:10月9日,董明珠、黄辉、望靖东、谭建明、庄培等格力电器办理层,合资建立了珠海格臻出资办理合伙企业(有限合伙,以下简称“珠海格臻”)。

有猜想称,珠海格臻尽管不能参加格力集团揭露搜集格力电器股份受让方的投标,但不代表后续不会跟珠海明骏有买卖,珠海格臻或许将参加到格力电器的混改,代表办理层的利益。

这一猜想还未得到证明,经济调查报记者曾向董明珠求证,也未得到回应。

也有不认可珠海格臻与格力电器混改存在联络的猜想:“有可能是董明珠在为自己的未来铺路,高管们看在董明珠的面上入股。”家电职业剖析师刘步尘称,假如真的代表办理层利益,65岁高龄的董明珠不会再在董事长的岗位就任职太长时刻,这种情况下,董明珠对珠海格臻的持股权到达95.2%,其他众多高管持股份额不到5%,不是很合逻辑。

现在,董明珠持有格力电器0.74%的股份,是第七大股东。但持有格力电器8.91%股份的第三大股东河北京海,在投票中一向跟随董明珠。

高瓴本钱能给格力电器带来哪些改动,更是有待时刻的查验。刘步尘剖析,格力电器现在最亟需改进的三个方面是:完善公司管理结构和进步多元化、世界化程度。

刘步尘解说,董明珠与格力电器深度绑定且有“一言堂”的意味,完善公司管理结构,处理的是格力电器可继续性开展问题;格力电器从2012年董明珠担任董事长以来,一向在试水多元化,但直到2019年上半年,空调单品的营收仍然占到总营收的多半左右,阐明多元化遇瓶颈;格力电器外销占比不到20%,在三大白电巨子(指格力、美的和海尔)里,世界营收的贡献率最低。做好多元化和世界化,处理的是格力电器开展空间的问题。

刘步尘以为,高瓴本钱的入主,或许是格力电器完善公司管理结构的重要要害——高龄本钱肯定要行使大股东的权力。但他对高瓴本钱是否能很好地协助格力电器进步多元化和世界化存疑。

刘步尘剖析,格力电器的多元化推动困难,首要有三方面原因:一是进入小家电、冰箱、手机、厨电等职业晚,没有先发优势便是后发下风;二是除空调外,其他产品的产品力并不十分杰出;三是顾客对格力品牌认知的习气导致不太认可其他产品——其他公司也遭受相同的问题,例如海尔的彩电一向难有起色,跟顾客以为海尔是白电巨子不拿手做黑电产品不无联络。

刘步尘以为,格力电器要想包围,最要害的仍是产品力,穿针引线格力与科技企业的协作高瓴能做,但高瓴不能在技能、研发上给予直接的协助。

洪仕斌也相同不看好高瓴本钱对格力电器世界化的助力:“世界化要具有的条件太多,不是单纯给钱就可以了,高瓴本钱的世界化基因自身就不强。”

2019年前三季度,格力电器总营收为1566.7亿元,增速5%。曩昔两年,格力电器营收增速超越30%。当下的格力电器,或许正是需求新战略资源的时分。【责任编辑/邹琳】

来历:经济调查报